11月26日，由小飯桌舉辦的“2019小飯桌全球青年創(chuàng)業(yè)者大會”在北京千禧大酒店舉行，螞蟻金服副總裁紀(jì)綱發(fā)表了主題為“賦能共贏，戰(zhàn)略投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系”的主題演講。他分享了作為螞蟻金服戰(zhàn)略投資人對整個資本市場寒冬的看法，并從投資戰(zhàn)略的角度給創(chuàng)業(yè)者們提出了建議和看法。

紀(jì)綱認(rèn)為，雖然資本寒冬來了，但是從資本市場另一方面的火熱來看，好的公司都不缺錢，不需要過度緊張。

紀(jì)綱在總結(jié)螞蟻金服5年間的投資經(jīng)驗時表示，戰(zhàn)略投資人應(yīng)聚焦在戰(zhàn)略投資的主航道上面，首先解決被投公司的生死問題。其次，C輪以后的公司更符合戰(zhàn)略投資。并且十分重要的一點(diǎn)是，當(dāng)被投公司跟戰(zhàn)略投資者業(yè)務(wù)協(xié)同的時候，雙方都能獲得對方的價值。

當(dāng)討論到投后管理問題時，他指出，多投入一些時間和精力在投后管理上，會帶來非常大的價值。紀(jì)綱認(rèn)為，利用好業(yè)務(wù)資源，讓被投公司和戰(zhàn)略投資人核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同，在某些方面找到雙方可以合作的點(diǎn)是非常重要的。戰(zhàn)略投資人應(yīng)全力支持業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

關(guān)于資本寒冬問題，紀(jì)綱表示，資本寒冬會淘汰不合格的投資者，但對于真正愿意持續(xù)創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家來說，資本寒冬可能是獲得更好生存的一個起點(diǎn)。同時，他指出，創(chuàng)業(yè)不可投機(jī)，要了解自己的初心是什么，為什么創(chuàng)業(yè)，決心又是什么。為了投機(jī)而創(chuàng)業(yè)是不會成功的。紀(jì)綱強(qiáng)調(diào)，機(jī)會轉(zhuǎn)瞬即逝，一定要善于抓住機(jī)會。

最后，紀(jì)綱分享了這些年在阿里的體會，并表示對于創(chuàng)業(yè)公司來說最不需要的一點(diǎn)就是太多人講戰(zhàn)略，他建議一個企業(yè)CEO選一個方向，一個突破口，一個切入點(diǎn)已經(jīng)足夠了，只要篤定去做，就有足夠大的市場。

【演講實錄（有改動）】

紀(jì)綱：

我在想大家都想聽?wèi)?zhàn)略投資人講，資本寒冬來了，戰(zhàn)略投資人到底看什么。實際上，從資本市場上另外一方面的火熱大家能看到，好的公司都不缺錢，大家也不用緊張，我后面也會講到，我們對整個資本市場寒冬的看法。

可能因為今天戰(zhàn)略投資在資本市場上是逐漸在成長和壯大的力量，我們就從戰(zhàn)略投資的角度，跟在座的各位創(chuàng)業(yè)者一起分享一下，我們怎么看待這個市場，也給大家一些從我們角度的建議和看法。

我今天演講的主題叫做賦能共贏，戰(zhàn)略投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系。

螞蟻金服投資概況

我先簡單的介紹一下，螞蟻金服投資的一個情況，螞蟻金服是我們投資團(tuán)隊，大概投資有五年多的時間，我是16年年初加入的螞蟻金服，我之前在阿里集團(tuán)工作了大概七年時間，我在整個阿里系工作了大概11年的時間。螞蟻金服現(xiàn)在的投資，我們實際上已經(jīng)累計投資了超過160家公司，特別是最近兩年，我們成長還是比較快的，最近兩年我們投資的公司超過100家，在座有很多也是我們有機(jī)會能參與進(jìn)去的，好的創(chuàng)業(yè)者的公司。

我們整體的投資，18年投了大概230億人民幣，為什么大家關(guān)注戰(zhàn)略投資人？因為我們在市場上已經(jīng)成為比較重要的力量，無論從投資的數(shù)量上來說，還是投資的金額來說，已經(jīng)是一支比較重要的力量。

另外一方面，我們跟傳統(tǒng)的財務(wù)投資人不太一樣，我們投資時一直有一條主線，今天螞蟻金服的投資，不管市場怎么變化，我們作為一個戰(zhàn)略投資人，一直圍繞著我們的戰(zhàn)略出發(fā)?？赡艽蠹覍ξ浵伣鸱臉I(yè)務(wù)也比較了解，我們分成幾塊，一個是跟支付相關(guān)的，就是支付寶相關(guān)的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)其實已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拓展到大家可能理解的傳統(tǒng)的支付上面，我們可能更多的關(guān)注到支付的一些場景，支付的技術(shù)上面。這個后面我也會做相應(yīng)的介紹。

另一方面很重要的是，螞蟻金服屬于數(shù)字金融的業(yè)務(wù)，很多人也在用這些產(chǎn)品，比如說花唄、借唄，以及相互寶產(chǎn)品，目前在這個產(chǎn)品誕生短短一年時間里，我們用戶已經(jīng)超過了一億人，我想這是一個巨大的進(jìn)步。今天利用技術(shù)的力量，創(chuàng)新的力量，的確能創(chuàng)造出非常有價值的，和受大家歡迎的產(chǎn)品。

另外一個很重要的投資方向是技術(shù)方向的投資，我們把它總結(jié)為Basic，A是AI，I是IoT，C是computing。我們覆蓋了很多范圍，能夠幫助中小金融機(jī)構(gòu)，例如保險公司，小的銀行等。這些螞蟻金服在支付寶體系內(nèi)鍛煉出來的技術(shù)，如今可以產(chǎn)品化，提供給市場上更多的使用者，更多的金融機(jī)構(gòu)。

最后一塊是全球化。螞蟻金服在整個中國互聯(lián)網(wǎng)公司里算走的比較快的，我們現(xiàn)在在全球有9家Globa partner，這種方式跟傳統(tǒng)的把東西賣出的全球化去是有差距的，我們在當(dāng)?shù)卣业奖容^強(qiáng)的合作伙伴，用資金和技術(shù)和運(yùn)營經(jīng)驗武裝他們，讓他們來主導(dǎo)和運(yùn)營當(dāng)?shù)氐氖袌?。比如我們最早是在印度布局的，大家也都知道，我們在四年前投資了一家公司叫Paytm（網(wǎng)易企業(yè)大學(xué)注：Paytm是印度最大的支付平臺），這家公司是為用戶做電話費(fèi)充值的。我們投資的時候他們有兩千萬用戶，但是Paytm如今的用戶數(shù)已經(jīng)超過了三億，我經(jīng)常開玩笑說我們在印度做的事兒，有點(diǎn)像九陽真經(jīng)第一代，王重陽在山洞里悟出了九樣真經(jīng)，于是他寫下來傳給其他的人。今天Paytm也如同王重陽把他們的經(jīng)驗，以及當(dāng)?shù)赜刑厣男碌募夹g(shù)，新想法，又放到這本書里，傳到印尼去了，因此印尼也更快了，這個過程會加速Fintech的發(fā)展，從中國逐步走到全球去。

對戰(zhàn)略投資的回顧與思考

關(guān)于戰(zhàn)略投資，這些年坦白來說走過一些彎路。我們已經(jīng)投了160多家公司，特別在去年一年投了接近80家公司，于是我們自己也在想，我們是否有能力駕馭這么多投資，而且這些投資里面，小的只投一千萬人民幣，非常小，但大的就像去年，我們光A股上市公司就投資了六家，這個能力的跨度非常大，我們團(tuán)隊規(guī)模不大，大約只有40個人，有25個人做投資，對于這25個做投資的同學(xué)來說跨度非常大。

對于中晚期，上市公司，以及成熟的企業(yè)，判斷要求不是一樣的。我們發(fā)現(xiàn)很多事兒做不好，特別是早期的項目里，我們接觸很多創(chuàng)業(yè)者，接觸很多早期的公司，覺得他們的一些想法很好。但坦白說，我們對這個市場不夠了解，看到這些想法好的時候，可能就把錢放下去了，放下去以后才發(fā)現(xiàn)，這些公司最核心的生死的問題都沒解決，它還找不到下一輪錢，業(yè)務(wù)也還沒定型，卻拿了戰(zhàn)略投資的錢。

我經(jīng)常舉一個例子，我們一家公司才有十幾個人，但是我們派過去協(xié)同的公司卻有七八個，這個公司肯定吃不消，這種戰(zhàn)略的力量，有點(diǎn)拔苗助長的危險。它也許會產(chǎn)生一些戰(zhàn)略價值，但對于很多早期公司，更重要的是面臨著先解決生死的問題。于是我們開始思考怎么把這件事情做得更好。

經(jīng)過過去一年多的思考和實驗，我們把這個事兒分成三個部分：第一部分，我們的核心團(tuán)隊?wèi)?yīng)聚焦在戰(zhàn)略投資主航道上面，選擇更加成熟的公司。通常C輪以后的公司，更符合戰(zhàn)略投資的投資，因為這些公司首先解決了生死問題。其次它的業(yè)務(wù)模式，很多已經(jīng)典型了。被投企業(yè)跟戰(zhàn)略投資者業(yè)務(wù)協(xié)同的時候，雙方都能獲得對方的價值，這個是很重要的。

但是今天這個資本市場也很復(fù)雜，前一段時間有個著名的笑話說，我這個公司馬上要賣給BAT了，C輪已經(jīng)找到高領(lǐng)，B輪找了紅杉，現(xiàn)在就差天使輪了。在這一輪我們把早期投資放掉，心里也不踏實，因為有些公司早期沒有接觸到，以后就投不進(jìn)去了。

所以我們今天用新的方式來探索和實驗，為什么叫實驗?zāi)?？因為的確跟傳統(tǒng)的方法不太一樣，在之前雖然我們做過很多一流基金5%的IOP，10%的IOP。但實際上對于我們了解資本市場到底發(fā)生了什么，并沒有幫助。因為我后來跟他們溝通的時候理解到，很多A輪，專注早期投資的基金，對他們來說，能告訴你他們投了什么已經(jīng)很不錯了，真正核心的價值在于，他們看到了什么，他們拒絕了什么，這些東西我們也知道。

小的IOP不能分享給我們，那我們換一種方法，我們找到小飯桌這樣的團(tuán)隊，他們已經(jīng)擁有一定的資源，也面臨下一個發(fā)展轉(zhuǎn)型的問題，我們可以一起合作。包括凡創(chuàng)資本誕生之后我們一口氣做了七支基金。

在印度有一家基金過來找我們合作的時候，我說你很多資源跟螞蟻相關(guān)，我們再出一些錢，讓你融更多的錢，讓你去做投資。從他開始找到十幾個億的美金之后，我們出了五千萬美金，這個基金最后獲得1.2億美金的投資，并且現(xiàn)在在印度市場投的也非常好。今天很多印度的伙伴也是他邀請過來的，這個方式我們一下子做了七個，在印度、以色列，以及國內(nèi)不同伙伴都在做。

這個事兒我們叫實驗，為什么呢？因為的確跟很多傳統(tǒng)的IOP玩法不一樣，這個實驗本身還是有一定風(fēng)險的，我也希望這些人表現(xiàn)好一點(diǎn)，至少別虧錢，當(dāng)然也希望能賺更多錢。我也在想，這些印度出來創(chuàng)業(yè)的同事，他們賭的是下半生的職業(yè)生涯，如果這些基金做的不好，我在市場上講他們的壞話，也很難融到后面的錢。

我相信他們一定會做成功的，這些優(yōu)秀的年輕人，對自己的行業(yè)有很深的認(rèn)識，一定會做的非常好。坦白說，很多創(chuàng)業(yè)者都很難，特別A輪B輪我很難下手，到時候把合作七個基金的人介紹給大家，大家有早期資金需求的話，可以先找到他們，他們是我們下一步戰(zhàn)略投資的橋梁。

之后我們自己也還在做一個事兒，大家可能知道我們在印度投資了一家公司叫Ptm，這個公司四年前投資的時候，估值低于10億美金，但現(xiàn)在這個公司是150億美金的估值。我們持股比例比較高，任何公司在融資的時候，可能每次投資都要在四五億美金的規(guī)模，實際上我們自己投的有點(diǎn)吃力，但我們覺得在印度布局還是蠻好的，因為有Ptm。

如果在中國我們支付寶和美團(tuán)聯(lián)合起來，又沒有微信支付和口碑在邊上搗亂，這個生活簡直太美好了。所以我們不肯在放棄好的布局，但自己投不動的時候，我們也融了一支基金，這個基金在融的過程當(dāng)中，名字叫螞蟻獨(dú)角獸基金，大概十億美金的規(guī)模，我們用于跟投螞蟻，持續(xù)投資的這些項目。所以我們形成了一個相對多元化的投資生態(tài)，這個投資生態(tài)從早期的七支小伙伴找早期的機(jī)會，到占投聚焦核心的戰(zhàn)場，還融一支大的基金。我們希望用這種方式，把整個占投的架構(gòu)搭起來，持續(xù)發(fā)展。

投后管理問題

最后講一下，關(guān)于投后管理的一些體會。其實大家可以想像，有的時候一個項目你雖然投了幾千萬美金，但實際上你為投后管理付出的代價是比較小的，可能多一個或兩個人，在投后管理時多花一點(diǎn)時間，就能帶來非常大的效益。我們有很多案例證明，在投后管理上，多投入一些精力和時間，會帶來非常大的價值。

我們投后管理的資源是業(yè)務(wù)資源，被投公司和我們核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同，可能在座接受過螞蟻投資的同學(xué)也感覺到，我們在特定的方面，在某個時刻會找到雙方合作的點(diǎn)，而且全力支持業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。所以在這個過程中，我們希望能把這些事情做好，做出一點(diǎn)不同的投后管理，把我們資源利用好。

同時我們嘗試把我們能力規(guī)模化產(chǎn)品化?，F(xiàn)在很多A輪B輪公司都在融資，像華星好的FA，他們的標(biāo)準(zhǔn)很高，并不是所有項目都幫你融資。很多時候其實有些公司質(zhì)地不錯，但是因為沒有好的FA幫他們，融資就變得比較艱難。但是，在資本市場差的時候，如果我們能多花一點(diǎn)精力，幫這些公司融資，就會解決它生存的問題。我們自己成立了一支（基金），專幫我們自己的公司去融資。我們不是跟市場上好的FA去搶生意，而是確保他們在資本市場上，持續(xù)獲得資本支持。

最后我想送給大家三句話，我覺得這三句話分別是“冬天會來，但也終將過去”。我自己加入這個行業(yè)有20年，從2000年開始做投資，我看到過市場上的冷與熱起起伏伏，大家不用著急，今天好像寒冬來了，所有人都會凍死，其實不一定，寒冬來了，會淘汰不合格的投資者，如果你是一個合格的創(chuàng)業(yè)者，一個愿意持續(xù)創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家的話，我覺得有時候寒冬可能是大家獲得更好生存的一個起點(diǎn)，所以我覺得大家首先不用慌，不會寒冬一直下去的。

第二句話叫做“不為機(jī)會而生，而要善于抓住機(jī)會”。我在做投資這些年，碰到過很多所謂投機(jī)型的創(chuàng)業(yè)者，今天這個熱了，我就做這個事兒，其實很多時候，大家要想自己創(chuàng)業(yè)的發(fā)心是什么，我為什么創(chuàng)業(yè)。不是為了騙一點(diǎn)投資人的錢，也不是覺得創(chuàng)業(yè)非常好玩兒，那為什么大家還要創(chuàng)業(yè)？你創(chuàng)業(yè)第一天下的那個決心到底是什么？如果你真的為投機(jī)而創(chuàng)業(yè)，我相信不會成功。

另外機(jī)會稍縱即逝，也要抓住機(jī)會。如果創(chuàng)業(yè)者能夠靈活的把握自己的戰(zhàn)略方向，我覺得還是會有一個非常美好的未來。

最后一句話“仰望星空，更要腳踏實地”，因為我在阿里這些年的體會，大家在市場上也經(jīng)常聽說，阿里戰(zhàn)略做的好，實際上大家不知道，只有馬老師一個人講戰(zhàn)略，不要每個人都講戰(zhàn)略。在創(chuàng)業(yè)公司也會有這個問題，太多人參與到戰(zhàn)略的討論，其實是有問題的。如果你作為CEO，能篤定一個方向，我建議你就堅持下去，不要每天都在討論戰(zhàn)略，戰(zhàn)略沒有什么好討論的，對創(chuàng)業(yè)公司來說，你選一個方向，一個突破口，一個切入點(diǎn)已經(jīng)足夠了，你只要抓住這個機(jī)會，篤定去做，會有足夠大的市場。

另外更重要的是，在戰(zhàn)略看清楚的情況下，一定要踏實的走，很多時候戰(zhàn)略要想的大想的清楚，我覺得很多小公司不是死在自己的產(chǎn)品不夠好上，而是死在自己想開始把所有事兒都做好上面。創(chuàng)業(yè)腳踏實地一步一步走，先把一兩件事情做好，成功的機(jī)會可能更大。這就是我想分享給所有創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)容，謝謝大家！